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醫(yī)藥上市公司三季度業(yè)績(jī)整體向好 近7成公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)

發(fā)布時(shí)間: 2022-11-21 0:00:00瀏覽次數(shù): 449
摘要:
  日前,A股醫(yī)藥上市公司(以下簡(jiǎn)稱醫(yī)藥上市公司)2022年三季度業(yè)績(jī)出爐。Wind數(shù)據(jù)庫顯示,截至10月31日,剔除科創(chuàng)板未盈利的生物制藥企業(yè),共有449家醫(yī)藥上市公司披露三季度業(yè)績(jī)情況,其中302家醫(yī)藥上市公司營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)。醫(yī)藥上市公司第三季度平均營(yíng)收與凈利潤(rùn)分別從2021年同期的12.26億元、1.25億元增長(zhǎng)至13.35億元、1.29億元。
 
  從營(yíng)收端和利潤(rùn)端來看,上海醫(yī)藥、九州通、國(guó)藥一致、重藥控股、白云山、南京醫(yī)藥、國(guó)藥股份、海王生物、藥明康德、復(fù)星醫(yī)藥位列醫(yī)藥上市公司營(yíng)收前10榜單(詳見表1);邁瑞醫(yī)療、藥明康德、智飛生物、華大智造、上海醫(yī)藥、長(zhǎng)春高新、達(dá)安基因、萬泰生物、明德生物、愛爾眼科則為醫(yī)藥上市公司凈利榜的前10名(詳見表2),成為最賺錢的10家醫(yī)藥上市公司。
 
  從細(xì)分板塊來看,醫(yī)療器械板塊呈現(xiàn)高景氣;醫(yī)藥商業(yè)板塊微利化趨勢(shì)延續(xù);中藥板塊營(yíng)收能力與研發(fā)實(shí)力分化較為明顯。
 
  醫(yī)療器械板塊呈現(xiàn)高景氣
 
  三季報(bào)顯示,醫(yī)療器械上市公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持向上勢(shì)頭。
 
  從營(yíng)收端看,三季度醫(yī)療器械板塊收入從2021年的571.53億元增長(zhǎng)至今年的631.72億元,整體增長(zhǎng)率為10.53%。其中,九安醫(yī)療單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.23億元,是上年同期的6倍,成為營(yíng)收增速最快的醫(yī)藥上市公司。九安醫(yī)療三季報(bào)顯示,新冠病毒檢測(cè)試劑盒海外銷量大幅增加帶動(dòng)公司營(yíng)收增長(zhǎng)。根據(jù)公開信息,今年8月1日,九安醫(yī)療子公司收到了17.75億美元新冠病毒抗原檢測(cè)試劑盒的貨款,支持了該公司營(yíng)收的大幅增長(zhǎng)。
 
  此外,醫(yī)療器械行業(yè)龍頭邁瑞醫(yī)療三季度則繼續(xù)以79.4億元的營(yíng)收領(lǐng)跑醫(yī)療器械板塊,并維持了20%以上的同比增長(zhǎng)率,遠(yuǎn)超醫(yī)療器械板塊營(yíng)收整體增長(zhǎng)率。
 
  從利潤(rùn)端看,醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)表現(xiàn)更佳,凈利率的中位數(shù)達(dá)到20.22%,處于化學(xué)制劑、生物制品、醫(yī)療服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域之首。其中,受全球新冠肺炎疫情反復(fù)等因素影響,體外診斷試劑上市公司凈利潤(rùn)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng),以達(dá)安基因、明德生物為例,其凈利潤(rùn)較上年同期分別增長(zhǎng)了40.5%與161.5%,分別位列醫(yī)藥上市公司凈利榜第7名、第9名。
 
  而今年9月剛剛上市的華大智造躋身凈利榜第4名則有一定的偶然因素。今年7月,該公司及其子公司與Illumina就美國(guó)境內(nèi)所有未決訴訟達(dá)成和解,其子公司收到Illumina支付的3.25億美元凈賠償費(fèi),支持公司三季度凈利潤(rùn)暴漲。
 
  醫(yī)藥商業(yè)板塊微利化趨勢(shì)延續(xù)
 
  憑借批發(fā)、零售的中間商模式,醫(yī)藥商業(yè)上市公司在今年三季度醫(yī)藥上市公司營(yíng)收前10位中占據(jù)7席。然而,受行業(yè)微利化趨勢(shì)影響,僅上海醫(yī)藥成功躋身三季度醫(yī)藥上市公司凈利榜第5名,成為唯一一家進(jìn)入醫(yī)藥上市公司凈利潤(rùn)前30的醫(yī)藥商業(yè)上市公司。
 
  從利潤(rùn)端看,受醫(yī)改政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇和運(yùn)營(yíng)成本上漲等因素影響,醫(yī)藥商業(yè)板塊的整體利潤(rùn)率進(jìn)一步下滑,微利化趨勢(shì)明顯。醫(yī)藥商業(yè)上市公司單季度毛利率的中位數(shù),已從2020年三季度的17.43%下降至今年三季度的15.89%,醫(yī)藥商業(yè)上市公司盈利能力普降。
 
  以南京醫(yī)藥為例,今年三季度的毛利率低至5.96%,凈利率僅為1.23%。究其原因,南京醫(yī)藥發(fā)布公告稱,國(guó)內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)眾多、地域分散,加之行業(yè)外的第三方物流企業(yè)也參與到醫(yī)藥物流倉(cāng)儲(chǔ)及配送業(yè)務(wù)的爭(zhēng)奪中,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。此外,在醫(yī)改政策引導(dǎo)下,流通環(huán)節(jié)壓縮和集中度提高也加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。
 
  不僅是南京醫(yī)藥,藥易購(gòu)、海王生物、瑞康醫(yī)藥等醫(yī)藥商業(yè)上市公司的凈利率也已下降至1%以下。
 
  中藥板塊分化明顯
 
  受益于國(guó)家宏觀政策,近年來中藥板塊受到資本市場(chǎng)高度關(guān)注。從三季報(bào)來看,白云山、步長(zhǎng)制藥、康緣藥業(yè)等中藥龍頭企業(yè)的營(yíng)收能力、研發(fā)實(shí)力優(yōu)勢(shì)凸顯,與其他中藥上市公司差距逐漸拉大。
 
  從營(yíng)收端看,中藥板塊三季度營(yíng)收首位與末位之比已從2020年的約372倍逐步擴(kuò)大到今年的約713倍。具體到今年三季度,步長(zhǎng)制藥、華潤(rùn)三九的營(yíng)收分別較上年同期增加了5%、11%,分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收40.07億元、37.1億元,營(yíng)收增長(zhǎng)穩(wěn)健;紫鑫藥業(yè)、龍津藥業(yè)等則出現(xiàn)營(yíng)收大幅下滑,其中紫鑫藥業(yè)營(yíng)收在2021年同比下降57.79%的基礎(chǔ)上繼續(xù)下降26.16%,最終實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2477.53萬元。
 
  當(dāng)然,并非所有中藥龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)都在今年三季度實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。有“中藥茅”之稱的片仔癀業(yè)績(jī)罕見爆冷,公司單季度營(yíng)收與凈利潤(rùn)與上年同期相比近五年內(nèi)首次出現(xiàn)雙降。該公司公告顯示,三季度業(yè)績(jī)放緩與2021年同期業(yè)績(jī)異常相關(guān)。2021年,受市場(chǎng)炒作影響,片仔癀錠劑需求旺盛,企業(yè)因此加大了供應(yīng),導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)異常升高。
 
  從研發(fā)投入端看,受政策推動(dòng)影響,中藥上市公司整體研發(fā)投入增加,三季度平均研發(fā)費(fèi)用從2020年的2298.66萬元提高至今年的3008.02萬元,兩年漲幅超3成,但同樣呈現(xiàn)出分化局面。白云山、步長(zhǎng)制藥、康緣藥業(yè)等龍頭企業(yè)研發(fā)投入增長(zhǎng)迅猛,三季度研發(fā)費(fèi)用均超過1億元,較2020年同期增長(zhǎng)超6成,而紫鑫藥業(yè)、龍津藥業(yè)等今年三季度的研發(fā)費(fèi)用較2020年同期相比有所萎縮,分別減少了55.06萬元、281.84萬元。
 
  中藥龍頭企業(yè)的研發(fā)優(yōu)勢(shì)在板塊內(nèi)進(jìn)一步凸顯。以康緣藥業(yè)為例,僅今年三季度,公司就投入研發(fā)費(fèi)用1.7億元,營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)26.25%,凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)48.86%。
 
  整體來看,三季度我國(guó)醫(yī)藥上市公司的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)在近年來持續(xù)增長(zhǎng)的高基數(shù)及疫情等因素影響下,仍保持了穩(wěn)定增長(zhǎng),除了前文提及的醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)及中藥領(lǐng)域外,化藥制劑、研發(fā)外包、疫苗等板塊也展現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。