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片仔癀業(yè)績下滑,押注安宮牛黃丸會成功嗎?摘要:
漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司(片仔癀,600436)10月24日發(fā)布的2022年第三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,片仔癀實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.16億元,同比增長8.25%;凈利潤為20.52億元,同比增長2.04%。今年第三季度,片仔癀營業(yè)收入達(dá)21.93億元,同比下降3.08%;凈利潤為7.38億元,同比下降17.64%。
![]() 圖1:2015-2021年片仔癀核心經(jīng)營指標(biāo)
一、打造片仔癀牌安宮牛黃丸新增長極
2021年年初,因受疫情影響,片仔癀配方中的天然麝香等藥材陷入供給不足、需求過旺的斷供危機(jī),再加上黃牛炒作,片仔癀錠劑價(jià)格上漲,銷量走俏。自2021年9月開始,片仔癀錠劑的價(jià)格逐漸回落,在二手市場上屢屢出現(xiàn)跌破定價(jià)的情況。
有市場觀點(diǎn)認(rèn)為,片仔癀2022年前三季度業(yè)績承壓,與神藥炒作熄火,消費(fèi)者真實(shí)需求浮現(xiàn)不無關(guān)聯(lián)。片仔癀核心產(chǎn)品肝病用藥營收與毛利率雙雙下滑。財(cái)報(bào)顯示,2022年前三季度,片仔癀肝病用藥實(shí)現(xiàn)營收29.72億元,同比下滑0.70%;毛利率為80.34%,同比減少1.58%。
從公司半年報(bào)表述可以看到,公司在持續(xù)鞏固和深化片仔癀核心地位的同時(shí),聚力打造片仔癀牌安宮牛黃丸新增長極。片仔癀牌安宮牛黃丸也是選用天然麝香、天然牛黃為原料,這兩個(gè)品種均為管控品種,需要按國家有關(guān)規(guī)定組織采購。
本期,天地云圖中藥產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)平臺就從安宮牛黃丸涉及原料角度,對企業(yè)的中藥原料成本壓力進(jìn)行簡單評析。
二、安宮牛黃丸核心原料
![]() 表1:安宮牛黃丸核心原料
安宮牛黃丸具有清熱解毒,鎮(zhèn)驚開竅。用于熱病,邪入心包,高熱驚厥,神昏譫語;中風(fēng)昏迷及腦炎、腦膜炎、中毒性腦病、腦出血、敗血癥見上述證候者。
三、安宮牛黃丸核心原料漲跌情況
![]() 表2:安宮牛黃丸核心原料價(jià)格漲跌(單位:元/公斤)
安宮牛黃丸原料在2021年1月-2022年10月期間,7種原料品種價(jià)格上漲,占比64%,3種原料價(jià)格下跌,占比28%,1種原料價(jià)格走平,占比8%。
四、安宮牛黃丸原料行情評測
牛黃,名貴中藥材,市場庫存薄弱,貨源多集中在少數(shù)持貨者手中。商家惜售手中貨源,行情在堅(jiān)挺中運(yùn)行,現(xiàn)市場天然牛黃價(jià)格在57-58萬元(公斤價(jià),下同)之間,由于需求增加,后市行情有望繼續(xù)走高。
水牛角,前期尋貨商家將較多,行情不斷上漲,高價(jià)走高后,近日小批量走動(dòng)正常,行情保持堅(jiān)挺運(yùn)行,目前市場水牛角絲多要價(jià)在30-35元之間不等;個(gè)子供應(yīng)依偏少,報(bào)價(jià)在45元左右。市場庫存偏緊,行情還有變化可能。
麝香,近期來貨不多,市場庫存薄弱,商家關(guān)注度依然較高。持貨商惜售,貨源小批量走動(dòng)順暢,價(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行,市場天然麝香45萬元左右,人工麝香價(jià)格在6萬元上下。
朱砂,市場庫存不多,近期貨源正常購銷,行情與前期保持平穩(wěn),現(xiàn)市場水飛含量夠的貨價(jià)格在500元,天然朱砂價(jià)格在620元,合成貨價(jià)在480元,辰砂價(jià)格在480元。該品種市場需求穩(wěn)定,預(yù)計(jì)價(jià)格將堅(jiān)挺運(yùn)行。
雄黃,市場貨源因質(zhì)量不等,價(jià)格存在較大差異,近期價(jià)格保持平穩(wěn),現(xiàn)市場雄黃合成貨價(jià)格在40元左右,天然貨價(jià)格在80元,明雄黃價(jià)格在100元。因需求有限,商家整體關(guān)注度不高。
黃連,新貨陸續(xù)上市,受產(chǎn)地價(jià)格上漲影響,市場人氣較旺,行情堅(jiān)挺,目前市場雞爪連價(jià)在185元左右,單支連價(jià)在195元左右。該品種人氣較旺,后市行情還有變化可能。
五、綜合測評
1、水牛角等品種采購成本壓力較大 原料壓力測試顯示,目前安宮牛黃丸原料從供應(yīng)量壓力上看,主要來自于水牛角、郁金、梔子、牛黃等;而從質(zhì)量壓力上看,主要來自于牛黃、麝香等。
2、水牛角主要關(guān)注進(jìn)口量大小 近幾年,我國傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)正在快速走向現(xiàn)代農(nóng)業(yè),農(nóng)業(yè)機(jī)械化程度越來越高,水牛養(yǎng)殖量隨之逐漸減少,影響了水牛角的正常供給。
在這此背景下,短期看,水牛角近年來已基本完成波段性上升過程,行情會經(jīng)過一段時(shí)間的震蕩整理;但中長期看,資源萎縮、需求增加等因素,將再次把水牛角的價(jià)位推向一個(gè)新的臺階。水牛角目前主要靠進(jìn)口,未來口岸來貨多少將決定價(jià)格走勢。
此外,公司期望在安宮牛黃丸上復(fù)制片仔癀奇跡,難度恐怕也不小,因?yàn)樵撈贩N并非獨(dú)家品種,片仔癀將面臨同仁堂集團(tuán)、胡慶余堂等眾多競爭對手。
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