邁瑞、藥明、恒瑞掀“回購(gòu)潮”！多維度“見(jiàn)底”提振

　　2022年，多家上市公司持續(xù)加碼回購(gòu)股份，市值回落進(jìn)一步引發(fā)企業(yè)回購(gòu)浪潮。

 

　　根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，僅港股市場(chǎng)就有近200家上市公司實(shí)施股份回購(gòu)。截至10月17日數(shù)據(jù)，港股公司2022年已經(jīng)回購(gòu)730億港元，已經(jīng)接近2021年全年回購(gòu)總金額2倍，創(chuàng)下歷史新高。

 

　　事實(shí)上，醫(yī)藥板塊上市公司毫無(wú)疑問(wèn)是回購(gòu)榜的“常客”。

 

　　近段時(shí)間，港股市場(chǎng)和A股市場(chǎng)均有多家上市醫(yī)藥企業(yè)重金回購(gòu)自家股份，在藥明生物、京東健康、恒瑞醫(yī)藥、艾德生物等多家上市公司的帶動(dòng)下，醫(yī)藥板塊回暖的局面或推動(dòng)資本市場(chǎng)趨于活躍。除此之外，還有多家企業(yè)如昭衍新藥、健康元等，雖然還未執(zhí)行回購(gòu)操作，但也發(fā)布了回購(gòu)計(jì)劃公告。

 

　　受多重因素影響，生物醫(yī)藥板塊的整體表現(xiàn)顯然無(wú)法令投資者滿意。此輪回購(gòu)熱潮掀起，是企業(yè)主動(dòng)出手維護(hù)股價(jià)市值的財(cái)務(wù)決策，還是市場(chǎng)信心跌入谷底之后開(kāi)始醞釀絕地反擊？

 

　　01、資金大筆“出手”

 

　　藥企連續(xù)回購(gòu)股權(quán)

 

　　自2022年伊始，國(guó)內(nèi)頭部醫(yī)藥上市公司就加速邁出回購(gòu)的腳步，早前有業(yè)內(nèi)分析觀點(diǎn)指出，僅在2022年第一季度就有超過(guò)30家醫(yī)藥企業(yè)公布了股票回購(gòu)計(jì)劃及回購(gòu)進(jìn)展。

 

　　值得關(guān)注的是，恒瑞醫(yī)藥在回購(gòu)計(jì)劃中提到將擬用6-12億元資金回購(gòu)股份用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)；國(guó)內(nèi)“醫(yī)械茅”邁瑞醫(yī)療更是在今年的第一季度僅耗時(shí)半個(gè)月成了年初發(fā)布的10億回購(gòu)計(jì)劃。

 

　　據(jù)《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》新媒體中心不完全統(tǒng)計(jì)，就在最近的一個(gè)月時(shí)間，藥明生物回購(gòu)動(dòng)作活躍，八次回購(gòu)執(zhí)行總共出資了近10億港幣，回購(gòu)股份超2000萬(wàn)股（數(shù)據(jù)截至10月14日收市）。

 

　　京東健康近一個(gè)月內(nèi)也多次出手穩(wěn)定市值，花費(fèi)超2.3億港幣回購(gòu)約520萬(wàn)股。

 

　　同策醫(yī)療9月份資近9000萬(wàn)元人民幣回購(gòu)了約74萬(wàn)股。

 

 

　　事實(shí)上，2022年全年，醫(yī)藥企業(yè)發(fā)布的回購(gòu)計(jì)劃公告已經(jīng)遠(yuǎn)超上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

 

　　其中藥明生物的計(jì)劃書(shū)中提到將以不超過(guò)3億美元的價(jià)格回購(gòu)最多425,926,547股股份，約占藥明生物已發(fā)行股份的10%。為目前統(tǒng)計(jì)醫(yī)藥大板塊中，計(jì)劃金額最高的企業(yè)，折算人民幣約為21億元（匯率按照10月17日 1：7.21計(jì)算）。

 

　　據(jù)《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》新媒體中心不完全統(tǒng)計(jì)，2022年已有數(shù)十家醫(yī)療板塊企業(yè)公告了回購(gòu)計(jì)劃書(shū)（部分企業(yè)公告日期為2021年下半年，但執(zhí)行期限為2022年或涵蓋2022年），約有8家企業(yè)擬出資過(guò)億元準(zhǔn)備在2022年回購(gòu)自家股份。

 

 

　　除了上述三家企業(yè)外還有如長(zhǎng)春高新和健康元兩家企業(yè)擬出資6億元人民幣回購(gòu)股份，其中大部分企業(yè)回購(gòu)股份計(jì)劃作用為內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)。

 

　　業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，從市場(chǎng)資本角度來(lái)看，這似乎也透露出了企業(yè)不滿自家股價(jià)估值過(guò)低，這也預(yù)示著部分企業(yè)營(yíng)收效益好、資金壓力??；股份回購(gòu)作為企業(yè)有效調(diào)度資金的手段，企業(yè)會(huì)在手頭有多余資金時(shí)作為股本回購(gòu)股票作為庫(kù)藏或員工激勵(lì)手段。

 

　　“在股價(jià)上漲、公司缺乏資金時(shí)、或者激勵(lì)期權(quán)收回后出售相關(guān)股份，從而達(dá)到有效融通資金、調(diào)度財(cái)務(wù)收支的目的。總的來(lái)說(shuō)，這都代表著企業(yè)有自我增長(zhǎng)信心，并認(rèn)為自家股價(jià)已接近低谷反彈窗口等利好消息。”

 

　　部分企業(yè)計(jì)劃股份回購(gòu)后執(zhí)行股份注銷(xiāo)。有業(yè)內(nèi)人士解讀：上市公司用自己的資本去回購(gòu)自己在市場(chǎng)上上市的股票，之后再進(jìn)行注銷(xiāo)；相關(guān)股份注銷(xiāo)后，對(duì)企業(yè)的每股盈利或財(cái)務(wù)數(shù)字有明顯的提升作用，這對(duì)穩(wěn)定上市公司市值是有利的。長(zhǎng)期而言，最終還是需要公司、所處行業(yè)基本面的改善，才可以起到股價(jià)提升的作用。

 

　　02、釋放利好信號(hào)

 

　　生物醫(yī)藥觸底反彈？

 

　　事實(shí)上，醫(yī)藥創(chuàng)新主題預(yù)冷，眾多生物醫(yī)藥企業(yè)上市破發(fā)、市值被低估，資本市場(chǎng)投資熱情接近低谷，遠(yuǎn)期增長(zhǎng)信心乏力等情況，愈發(fā)得到。近期，還有多家券商、基金公司和投資公司給部分企業(yè)發(fā)出了買(mǎi)入評(píng)級(jí)和翻倍的目標(biāo)“身價(jià)”。

 

　　9月30日，東方證券給予恒瑞買(mǎi)入評(píng)級(jí)。10月13至14日，恒瑞股價(jià)引來(lái)大幅拉升，14日當(dāng)日融資凈買(mǎi)入達(dá)3.09億元，在A股兩市排名頭部。

 

　　10月10日，在藥明生物被移除美國(guó)“UVL”名單后，野村發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)維持藥明生物買(mǎi)入評(píng)級(jí)，在藥明生物約為47港元每股的價(jià)格上，給予幾乎翻倍的股價(jià)目標(biāo)97.79港元。隨后該周股市資金大舉“南下”，港股資金進(jìn)買(mǎi)入147.08億港元其中藥明生物凈買(mǎi)入13.33億港元。

 

　　10月12日，東方財(cái)富消息發(fā)布國(guó)金證券、信達(dá)證券、中泰證券、安信證券等多家證券公司認(rèn)為邁瑞Q3業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，加之大環(huán)境下貼息貸款政策提升業(yè)績(jī)潛能等因素。給予邁瑞醫(yī)療買(mǎi)入評(píng)級(jí)，隨后大漲。10月14日當(dāng)天收盤(pán)價(jià)漲幅超10%。

 

　　10月14日，微創(chuàng)醫(yī)療旗下首款國(guó)產(chǎn)ECMO產(chǎn)品“集成膜式氧合器”獲準(zhǔn)上市，多家資本公司維持微創(chuàng)醫(yī)療買(mǎi)入評(píng)級(jí)。并有中信證券研報(bào)指出醫(yī)療器械板塊收集采利好政策、貼息貸款幾醫(yī)藥板塊低配等因素影響，將逐步迎來(lái)重估。

 

　　在各種利好消息影響下醫(yī)療大板塊10月13至14日期間全線大漲，部分企業(yè)出現(xiàn)暴力拉升現(xiàn)象。雖然部分股價(jià)在本周17日開(kāi)盤(pán)后有所回調(diào)，但有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為：在全球市場(chǎng)波動(dòng)加大的背景下，A股市場(chǎng)目前已經(jīng)調(diào)整到了一個(gè)相當(dāng)?shù)偷奈恢?，整體估值具有一定性?xún)r(jià)比。資本市場(chǎng)總體看好當(dāng)下資本市場(chǎng)長(zhǎng)期前景。在目前的估值低位下進(jìn)行長(zhǎng)期投資，大概率能取得比較好的正收益。

 

　　各種因素疊加，似乎預(yù)示著醫(yī)藥板塊“凜冬”將過(guò)，“黎明”和“春天”即將到來(lái)。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，從股市整體的停漲回調(diào)來(lái)看，市場(chǎng)反應(yīng)更多的還是偏謹(jǐn)慎小心的態(tài)度，部分券商或者資本機(jī)構(gòu)雖然給予了企業(yè)買(mǎi)入評(píng)級(jí)和合理的目標(biāo)股價(jià)，但是暫時(shí)還未發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)或者大宗交易計(jì)劃。

 

　　市場(chǎng)方面，醫(yī)藥板塊逐漸在多維度“見(jiàn)底”。興業(yè)證券認(rèn)為，自2021年下半年以來(lái)，醫(yī)藥經(jīng)歷了持續(xù)大幅調(diào)整，達(dá)到了歷史十年最低持倉(cāng)，當(dāng)前政策底、估值底、持倉(cāng)底特征顯著。

 

　　不過(guò)，部分醫(yī)藥上市公司股價(jià)伴隨業(yè)績(jī)回暖，是否意味著整個(gè)板塊將迎來(lái)“絕地反擊”？市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，市場(chǎng)主要關(guān)注度依然集中在細(xì)分賽道的行業(yè)頭部公司，市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療板塊短期內(nèi)的樂(lè)觀情緒依然不足；長(zhǎng)期來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)政策的不斷推動(dòng)，大健康行業(yè)的不斷發(fā)展，企業(yè)若能抓住機(jī)遇立足創(chuàng)新性高質(zhì)量發(fā)展，未來(lái)將迎來(lái)新的“春天”。